Arboretum: definición y significado

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Ratio de endeudamiento: definición y significado

En el panorama empresarial, el ratio de endeudamiento es un índice que relaciona el capital prestado a terceros con el propio. Es el ratio entre el primero y el segundo y por tanto indica el grado de endeudamiento con terceros, teniendo en cuenta el capital social. En el caso de que el capital extraído de terceros sea perfectamente igual al propio, el ratio de endeudamiento será igual a 1. Cuanto mayor sea el endeudamiento con terceros en relación a los medios propios, mayor será el ratio mayor a 1. Por el contrario, en el caso extremo de ausencia de deuda, el resultado sería 0, ya que el numerador sería cero.

También existe una forma indirecta con la que expresar el ratio de endeudamiento, es decir K / N, donde K es el capital invertido y N el capital social. K también viene dado por la suma de T y N, donde T es el capital prestado. Básicamente, durante el año una empresa invierte un cierto capital, K, tomando prestado de terceros, T, y obteniendo de sus propios medios, N. la consecuencia es que K / N = (T + N) / N = T / N + N / N = T / N + 1. Por lo tanto, tenemos que
-Con T = 0, es decir, en ausencia de préstamos de terceros, el ratio de endeudamiento es 1.
- En presencia de T = N, o si el capital prestado es igual al patrimonio, el ratio de endeudamiento es igual a 2.
- En presencia de T mayor que N, es decir, una deuda mayor que sus propios medios, la deuda es mayor que 2.

Independientemente de las fórmulas utilizadas, la sustancia sigue siendo la misma, el coeficiente de endeudamiento indica la relación entre el capital prestado o las deudas y el capital. Para asegurar que la gestión empresarial sea equilibrada, es necesario controlar esta relación. Cuando es excesivamente alto, significa que la empresa está demasiado expuesta a terceros. Esto no favorece una gestión adecuada, porque préstamos demasiado elevados en relación con el capital invertido en su totalidad implican la necesidad de retirar recursos relativamente elevados para satisfacer a los acreedores, ya sean bancos, bonistas u otros intermediarios financieros. Los acreedores serán remunerados con el pago de intereses. Si estos comienzan a absorber una alta participación de los ingresos devengados durante el año, es el indicador de una condición financiera menos que óptima y potencialmente expuesta a tensiones de mercado. De hecho, independientemente de si las deudas se han contraído a tipo fijo o si se han contraído a tipo variable, las condiciones cambiantes de los mercados afectan las cuentas de las empresas en un sentido u otro, porque mientras las deudas vencen deben, quizás parcialmente, renovada, cualquier aumento en los intereses impactaría negativamente en las ganancias.

Es importante comparar el índice de endeudamiento con el EBITDA. Son los ingresos devengados en el período, antes del pago de intereses, impuestos y el cálculo de la depreciación. Un ratio de endeudamiento elevado también presupone altos intereses a pagar a los acreedores, o un ingreso final potencialmente bajo, frente a un Ebitda que podría estar en valores superiores, brutos de estos intereses.

Algunas empresas suelen estar muy endeudadas. Estamos hablando de empresas de telefonía, electricidad, gas. Periódicamente, requieren grandes inversiones y no siempre cuentan con suficientes recursos disponibles destinados a tal fin. Por tanto, estas empresas presentan un ratio de endeudamiento relativamente superior a la media del mercado, pero por ello se ven más afectadas que otros sectores por el endurecimiento de las condiciones monetarias.

Además, no siempre se dice que un ratio de endeudamiento excesivamente bajo, tendiendo a 0 con la fórmula directa, sea un índice positivo del estado de la empresa. Podría simplemente reflejar una falta de inversiones o la escasa capacidad de la administración para respaldarlas o la falta de confianza entre los acreedores y los mercados financieros. Por tanto, podría suceder que se depositara una confianza excesiva en los accionistas, lo que no siempre es necesariamente positivo. De hecho, incluso el capital debe ser remunerado mediante la distribución de beneficios. Por tanto, una correcta gestión empresarial presupone que es necesario comparar periódicamente el coste del endeudamiento con el relacionado con la separación de dividendos.

Si bien no se identifican inequívocamente los niveles por encima de los cuales los niveles de endeudamiento deben considerarse altos, también dependiendo del tipo de empresa, se cree que una actividad es baja en endeudamiento para exposiciones de hasta un tercio del capital invertido, que se encuentra en endeudamiento medio por exposiciones de un tercio a dos tercios del capital invertido, y que, finalmente, se encuentra altamente endeudado y en riesgo cuando el capital prestado supera los dos tercios del total. Por lo dicho anteriormente, con la fórmula directa esta situación equivaldría a un ratio de endeudamiento superior a 2, mientras que corresponde a un ratio superior a 3 con la fórmula indirecta.


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